硅料龍頭進軍組件引發沖擊資本市場借機調整板塊估值

對于a股光伏板塊的市場調整，投資者在用腳投票。

日前，光伏龍頭通威股價再度上漲，近6個交易日累計漲幅近20%。與之相對應的是，自上周五通威股份低價中標光伏組件項目的消息傳出后，隆基綠色能源，金高科技，晶科能源和天合光能當日大跌，資本市場仍在消化這輪沖擊波

沖擊波的導火索是近期的一則預中標公告日前，華潤電力第五批光伏項目光伏組件設備集中采購中標候選人公布，通威太陽能，億晶光電，隆基綠色能源子公司隆基樂業縣三家企業入圍其中，通威太陽能以1.942元/瓦的投標單價成為該批3GW規模組件項目的第一中標候選人

對于這種情況，國海證券發布研報稱，通威太陽能最低價提前中標，預示組件競爭格局惡化，組件價格可能迎來拐點更有業內人士表示，通威股份是想挑起價格戰，重新洗牌

在光伏產業鏈價格持續上漲的時候，低價挑動著組件環節的神經。

基于當前國家‘雙碳’目標要求和行業整合發展趨勢的加強，公司也將順勢而為，考慮在組件業務上進一步的示范規劃通威股份相關人士在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示

組件鏈接已經布置好了。

2021年6月初，第十五屆國際太陽能光伏及智慧能源展覽會在上海新國際博覽中心舉行在通威股份的展臺前，平鋪重疊，雙層玻璃的HJT 705W組件立于展臺前端，吸引著來來往往人們的目光

在去年的SNEC展會上，超高功率組件成為一些光伏企業拋出的噱頭可是，當業界呼吁擁抱大功率組件時代時，爭奪組件的不是大功率，而是功耗的理性聲音此起彼伏事實上，就通威股份而言，去年展會上亮相的組件產品并沒有掀起多大波瀾，公司最受關注的產品依然是多晶硅和電池展品

事實上，從業務結構來看，通威股份早就布局了零部件環節在元器件方面，公司自2013年收購合富賽維以來，已經具備了一定的元器件產能，并在此基礎上保持了R&D推廣和少量擴產，也積累了一定的技術和市場基礎通威股份前述相關人士告訴21世紀經濟報道記者

通威股份作為光伏產業鏈中的硅和電池龍頭企業，受益于近兩年硅的短缺，凈利潤持續上漲。

今年上半年，通威股份實現營業收入603.39億元，同比增長127.16%，歸屬于上市公司股東的凈利潤122.24億元，同比增長312.17%。

在硅料端，它賺了很多錢，所以當通威股份低價搶占元器件市場份額時，質疑聲不絕于耳有光伏企業對21世紀經濟報道記者表示，光伏組件議價能力弱，通威股份通過硅材料的高利潤補貼組件價格壓力，可以在短時間內徹底改變國內組件市場

一位不愿意透露姓名的光伏行業資深分析師也告訴21世紀經濟報道記者，通威進入組件領域，對不同組件企業的影響不同會對國內市場產生直接影響，海外市場因為品牌和渠道壁壘大，短期影響不大

光伏板塊借機調整

盡管后來業內傳出光伏組件銷售總監年薪招聘的消息，表明通威股份似乎大舉進軍組件市場，但在回應21世紀經濟報道時，公司仍表示，公司長期以來秉承專業分工，協同發展的經營理念，專注于高純晶硅和太陽能電池的業務環節，為合作伙伴提供優質優價的產品未來，公司將繼續提高高純晶體硅和太陽能電池的核心競爭優勢和市場占有率，繼續為產業鏈合作伙伴做好車間主任

車間主任是通威對其目前光伏產業鏈的角色定位，但也隱含著公司對其光伏產業重要性的自我認知。

事實上，最近幾年來通威股份已經與其他光伏龍頭企業結盟合作例如，在2019年SNEC展會上，通威股份與隆基綠色能源宣布達成戰略合作——在戰略投資方面，通威股份戰略投資隆基綠色能源寧夏銀川新建15GW單晶硅棒及切片項目，入股后持有該項目30%的股權，龍綠色能源以平等戰略入股通威包頭5萬噸高純晶體硅項目同時，雙方將繼續保持緊密的供應關系，深化在高純晶體硅和單晶硅片上的合作

當時各大光伏龍頭分工明確，核心競爭力清晰各有所長，這也使得各大領導的戰略合作頻繁，深度綁定各方關系

但伴隨著龍頭企業加強縱向一體化模式建設，彼此產業鏈之間的競爭壁壘也有所突破如戰場，領導人之間的合作關系也發生了微妙的變化2020年11月，通威股份話鋒一轉，與天合光能簽署戰略合作協議，共同建設年產15GW拉桿和15GW切片項目

而且組件入門的門檻也不高海通證券電力新團隊表達了這樣的觀點:國內元器件集合量大，一些海外品牌沒有太大影響力的元器件集中在國內市場國內價格敏感度高，需要一定的價格策略，但不代表整個競爭格局惡化

團隊認為，零部件環節具有下游客戶分散的特點，即使是龍頭企業也很難提高市場份額所以新的有實力的企業進入，更多的是清理二三線元器件的市場份額，不會對頭部元器件企業造成巨大沖擊

上述資深分析師也對21世紀經濟報道記者表示，資本市場反應大的主要原因是光伏板塊前期漲幅較大，估值較高可能只是估值調整的借口

自今年4月a股光伏板塊觸底以來，最近兩個月多家光伏企業股價創下階段性新高。

前述分析師也指出，雖然不知道通威股份的真實戰略，但通過價格戰獲得的市場份額并不長，品牌和渠道積累的市場份額更有價值。