零售行業周報：短期消費仍有壓力關注雙十一數據

零售市場評論：

近兩周上證指數和深成指分別上漲-0.55%和0.01%，中信零售指數上漲0.88%，表現優于上證指數和深成指。

2021年以來，上證指數和深成指分別上漲2.86%和-0.38%，中信零售指數上漲0.10%，表現不及上證指數，跑贏深成指。

近兩周商業零售行業上漲0.88%，在中信29個一級行業中排名第12位。

近兩周，中信一級行業29個行業中有17個上漲，增速前三的行業分別是汽車、餐飲旅游、食品飲料，增速分別為7.78%、5.08%和4.26%。2021年以來，商業零售行業增長0.10%，在中信29個一級行業中排名第16位。2021年以來，中信29個一級行業中有16個上升，增速前三的行業分別是煤炭、有色金屬和基礎化工，增速分別為58.89%、48.83%和44.97%。

近兩周零售細分行業中，排名前三的是黃金珠寶、專業市場和超市，漲幅分別為3.95%、1.35%和0.93%。2021年以來，零售細分行業中，排名前三的是貿易、黃金珠寶和百貨，分別增長24.14%、19.19%和5.64%。

過去兩周，零售行業93家上市公司中，48家公司上漲，3家公司持平，41家公司下跌，1家公司停牌。近兩周漲幅前三的公司分別是寧波鐘白、新華百貨、海寧皮城，漲幅分別為11.04%、10.73%、9.88%。2021年以來，零售行業93家上市公司中，33家公司上漲，1家公司持平，58家公司下跌，1家公司停牌。2021年以來，增速前三的公司分別是商業城、時代萬恒、金全業，增速分別為154.83%、137.27%、90.48%。

零售投資策略：

從國慶消費數據來看，不同城市差異明顯，一線城市表現較好，但二三線城市壓力相對較大。同時，國慶期間，北方多雨，南方高溫，極端天氣也對線下零售產生了一定的不利影響。展望雙十一促銷，建議關注領先電商平臺的促銷政策和GMV不同消費品的同比增速。我們保持原來的觀點，繼續推薦黃金、珠寶等高端消費品。大眾消費品短期內仍將承壓。下周建議關注：安百里股，超彩虹股、佑亞股、鄂烏商A、老鳳祥、朝鴻基、華志酒業店、拼多多。

風險分析：

消費需求增速未達到預期，后房地產周期影響部分細分行業收入增速，渠道改革大趨勢對現有商業模式的影響高于預期。